تحديد أثر المستحقات التقديرية من مدخل إدارة العوائد في صناعة القرار الاستثماري الرأسمالي

Abstract

ركزت الدراسة على اختبار العلاقة بين القرارات الاستثمارية الرأسمالية للشركات وبين العوائد المستقبلية بإدخال نماذج إدارة العوائد، انطلاقاً من وجهة النظر التي تؤكد على ضرورة اعتماد القرارات الاستثمارية الرأسمالية على نوعية الاستثمار بدلاً من كمية الاستثمار، وفي سبيل اختبار فرضية البحث تم قياس المستحقات التقديرية لبعض نماذج إدارة العوائد لعينة من الشركات الصناعية المساهمة المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية للمدة 2009-2017 بإستخدام البيانات الربع سنوية، وأشر البحث الى أن وجود ممارسات إدارة العوائد لاتؤثر على اتخاذ القرارات الاستثمارية الرأسمالية التي تتخذها الإدارة، نظراً لامتلاكها معلومات دقيقة وكاملة عن ربحية شركاتهم مقارنةً بالأطراف الأخرى المتعاملة مع الشركة، نظراً لوجود عدم التماثل المعلوماتي بين مختلف الأطراف المتعاملة مع الشركة، وامتلاك الإدارة للمعلومات ذات النوعية العالية مقارنة بالأطراف الأخرى التي تعتمد على التحليل المالي أو على العوائد المعلنة للشركة، وتوصلت الدراسة الى عدم الاعتماد على المستحقات التقديرية للتنبؤ بالعوائد المستقبلية، أي عدم الاعتماد عليها بشكل مطلق في اتخاذ قراراتهم الاستثمارية، فقد تكون ممارسات إدارة العوائد ذا طبيعة معلوماتية تتمثل في أن المدراء يستخدمون حكمتهم ودرايتهم، ليزودوا المستثمرين بالمعلومات التي يمتلكونها من وجهة نظرهم المستقبلية.